сот. 0559 29-29-12
Всю совокупность рисков, которые встречаются в ходе реализации девелоперских проектов, можно рассматривать с позиции
Воплощение инвестиционных проектов развития недвижимости связано с различными рисками, предвидение и учет которых является профессиональной обязанностью девелопера. Их возникновение обусловлено вынужденным принятием ряда решений в состоянии неопределенности.
Норма прибыльности - отношение значения суммы текущей стоимости будущих денежных потоков к начальным инвестициям:
Внутренняя норма отдачи (IRR) – дисконтная ставка, при которой размер чистой текущей стоимости (NPV) равен нулю, и текущая стоимость возврата капитала отвечает начальным инвестициям:
NPV (чистая текущая стоимость) определяется как разность суммы дисконтированных потоков и начальных инвестиций.
Положительная NPV означает, что денежные потоки, в терминах текущей стоимости, превосходят начальные затраты по проекту, и наоборот. Чистая текущая стоимость становится критерием определения выгод при распределении ресурсов в абсолютном значении текущих денег. Одновременно размер дисконтной ставки при определенности является только временным предпочтением инвестора, стоимостью безрискового обмена сегодняшних денег на будущие деньги.
Использование техники остатка позволяет гораздо детальнее оценить эффективность проекта для девелопера, поскольку на ее основе можно определить приемлемую цену земли (для чего она чаще всего и применяется) или, например, прибыль девелопера, что для него еще важнее.
При этом, до покупки земельного участка и начала проекта девелопмента стоимость земли представляет остаток, рассчитанный, основываясь на ожидаемых доходах и издержках. После начала проекта девелопмента остатком, рассчитанным на основании фактических издержек и доходов, будет прибыль девелопера.
Методы, применимые в оценке эффективности девелопмента, сводятся к двум видам:
Выбор предлагаемых к осуществлению проектов должен основываться на соображении, что использование участка земли физически возможно, юридически разрешено и финансово осуществимо, и если не максимально продуктивно, то по меньшей мере экономически эффективно.
Выбор сегмента рынка позволяет девелоперу переключиться на очередной этап девелопмента – нахождение и выбор участка земли, предназначенного для реализации проекта. Оно определяет конкретный способ развития земельной собственности.
В процессе девелопмента поиск места означает больше, чем простое нахождение участка земли, физически позволяющего воплотить проект. Ведь местоположение существенно влияет на полезность объекта недвижимости для пользователя, и по этой причине принадлежит к факторам, имеющим огромное влияние на стоимость объектов.
Проблема выбора является ключевой в работе девелопера. Причем успех девелоперской деятельности закладывается уже на начальных этапах, когда девелопер формирует цели и задачи проекта развития земельной собственности и выбирает сегмент рынка недвижимости в качестве возможной сферы своей деловой активности. Это объясняет потребность в детальном рассмотрении вопросов выбора и оценки девелоперского проекта.
Поиск возможностей для воплощения проекта неизбежно выводит девелопера на проблему выбора, которая является ключевой для его деятельности.
На каждом из этапов девелопмента данная проблема приобретает разное содержание, которому будут соответствовать как свои критерии выбора, так и используемый девелопером инструментарий ее решения.
В ходе девелопмента выполняется решение целого комплекса связанных задач. Это дает возможность выделить в нем ряд составляющих. И хотя количество и конкретное содержание этих элементов для разных стран в силу различий в национальных законодательствах могут отличаться, схема девелопмента остается общей.